摩根士丹利研报指出，尽管外界对澳门赌场春尾效应持续怀抱希望，惟农历新年表现温和，且大摩担忧在各赌场的推广活动下所带来的利润压力。正面而言，澳门赌收表现较其他中国消费股好，没有人工智能风险；此外，现金流及股息持续增长，令濠赌股估值具吸引力。
大摩表示，虽然赌场营运者强调推广活动已趋稳定，但早前已听过有关表达，并对行业利润率已见底缺乏信心。虽然春节假期前段表现疲软，但后段回升，料本月的博彩总收入按年录得低单位数增长，但今年首两月仍可实现按年13%增长。
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不过大摩指出，澳门访客人数增长强劲，但人均消费下降，酒店房间供应出现瓶颈。赌客的平均年龄随时间下降。
大摩偏好作为行业代表的银河娱乐(00027.HK) +0.460 (+1.074%) 沽空 $8.04千万; 比率 25.261% 和派高息的金沙中国(01928.HK) -0.180 (-0.994%) 沽空 $5.47千万; 比率 19.949% 。永利澳门(01128.HK) -0.010 (-0.171%) 沽空 $4.97百万; 比率 9.912% 和新濠博亚(MLCO.US) 估值便宜；澳博控股(00880.HK) +0.010 (+0.418%) 沽空 $8.08百万; 比率 27.822% 在2026年的EBITDA可能出现大幅波动；以下是大摩对澳门濠赌股的评级：
股份 | 投资评级
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金沙中国(01928.HK) -0.180 (-0.994%) 沽空 $5.47千万; 比率 19.949% | 增持
银河娱乐(00027.HK) +0.460 (+1.074%) 沽空 $8.04千万; 比率 25.261% | 增持
美高梅中国(02282.HK) -0.120 (-0.924%) 沽空 $3.11千万; 比率 33.434% | 与大市同步
永利澳门(01128.HK) -0.010 (-0.171%) 沽空 $4.97百万; 比率 9.912% | 增持
新濠博亚(MLCO.US) | 增持
澳博控股(00880.HK) +0.010 (+0.418%) 沽空 $8.08百万; 比率 27.822% | 减持
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